2011年已经悄然来到，在新的一年来，大宗商品市场是继续演绎上一年度的辉煌还是高位回落、刺破泡沫，无疑是期货投资者*关心的问题。近日，不少权威机构陆续发布了对今年商品市场的展望，多数报告显示，目前投资者依旧看好大宗商品价格，尤其是农产品在2011年可能延续上涨趋势。 大宗商品继续走强摩根大通的研究报告认为，由于全球经济步入复苏周期，全球商品消费将很容易超出目前较为受限的生产，因此2011年商品将继续上涨。而如果政府实施价格管制或者设置其他贸易壁垒，将会阻碍原本不多的库存流向需求强烈的地方，价格反而将出现短期的大幅攀升。 报告指出，2010年因为恶劣的天气，导致很多商品供给受限，价格被推向历史高位，尤其小麦、白糖、稻米、咖啡、棉花和玉米。进入2011年，实物商品和期货市场都将主要受到经济复苏周期带来的需求增长的影响。同时，新年的加息预期增强和实际加息起步则可能将商品远期曲线变陡，即远期升水，这将意味着持有成本的增加。 报告表示，将看好布伦特原油、小麦、玉米和铜的上涨。其中，2011年原油价格均价将在92美元/桶附近，*高可能突破100美元/桶；而小麦和玉米的严重供给短缺同样将大幅推高价格。 来自高盛的报告，同样将原油列为2011年大幅上涨的首位商品。近期，全球石油业都加大了对产出的投资，包括砸下巨资进行深海钻探油等措施。据了解，沙特阿美、埃克森美孚领头的各国大小型能源公司，今年打算投入近5000亿美元来探勘、挖掘石油与天然气。业界普遍认为，这些举动表明原油业已摆脱衰退，并看好今年的油价水平将居高不下。巴克莱资本依据来自402家企业的调查估算，今年开挖新油井、建设钻油平台等基础建设的支出，总计将年增11%至4900亿美元。 农产品上涨令人关注2010年通货膨胀已开始用各种形式表现在市场上，而2011年农产品的上涨趋势同样令人关注。目前，国际市场上，玉米价格已突破每蒲式耳6美元，大豆价格接近每蒲式耳14美元，均为两年来*高水平。荷兰合作银行此前曾经警告称，由于中国和印度开始从海外购买动物饲料配料，加之黑海地区的粮食出口仍不可靠，粮食市场将发生“结构性”变化，变得价格更高、波动性更大。 浙商期货分析师徐文杰表示，去年7月，世界小麦价格的飙升拉开了农产品上涨的序幕。随后，玉米、大豆、油脂甚至粮食品种的早籼稻、强麦轮番上涨，这预示着农产品牛市已经到来。在新的年度，农产品市场将继续震荡上行，其中，豆类油脂类品种将在供需平衡进一步紧缩的推动下领涨整个农产品市场，预计各个豆类油脂品种有望冲击2008年的历史高点。 徐文杰指出，整体供需平衡偏紧，是油脂油料上涨的主要决定因素。从油脂油料的整体供需情况看，根据历年来的榨油供应比例和出油率，将油籽的期末库存折成油来计算，因为高压榨使用比、高含油量的油菜籽、葵花籽产不足需，使得2010/2011年度整体植物油(含油籽折油)的期末库存约合2195.584万吨，较上年度出现小幅下滑。消费的逐年增加，使得库存消费比更是下跌15%，为26年来*低点。同时，其他主要油料作物的供应也不乐观。
