千禾味业发行可转债获批，产能提升将助推其赢来新增长

12月25日，千禾味业收到中国证监会发行审核委员会对千禾味业公开发行 A 股可转换公司债券的申请进行了审核，公司公开发行 A 股可转换公司债券的申请获得通过。千禾味业拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过35600万元，扣除发行费用后，将全部投资于“年产 25 万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”，其中**期(第 1-2 年)工程建设扩建完成10万吨/年酿造酱油生产线;**期(第3-4年)建设扩建完成10万吨/年酿造酱油生产线和 5 万吨/年酿造食醋生产线。千禾味业表示，该项目的建设有助于公司迅速扩大市场份额，提升在中高端调味品领域的竞争地位，带来新的利润增长点，进一步巩固和提高公司在市场的**地位，实现成为中国高端调味品**品牌的发展战略。随着调味品行业竞争进入下半场,品质化、差异化成未来发展新方向。尤其酱油行业发展进入成熟期，增速自然放缓，消费升级+创新成为行业增长*主要的驱动力。行业当前处于鲜味酱油风口,未来将会向零添加、有机等更健康品类升级。高端酱油的普及也让整体价格中枢上移，酱油进入10元时代;同时，行业竞争加剧有望助推集中度提升，龙头企业凭借渠道和品牌优势享受行业整合红利，区域性品牌挤压式生存下则需通过差异化创新另辟蹊径。千禾主打“零添加”概念，卡位高端价格带,迎合当下消费者对健康、品质、高端调味品诉求;产品创新性强，与主流产品相比差异化特色鲜明;“导购+促销”的模式对消费者起到良好的培育，并实现较好复购率。经销商毛利空间高达40%，积极性高，渠道推力更强劲。千禾以优质的产品作为竞争核心，配合行之有效的营销模式，实现在酱油红海竞争市场中的脱颖而出。千禾味业深耕西南地区，推进渠道不断下沉+引导消费升级，同时全国化布局稳步推进，华东、京津市场增长势头迅猛，随着市场的持续开拓，公司将迎来高速成长时期。随着公司战略性产能的提升，25万吨新产能将保证未来三五年内生产无忧;食醋和料酒新品类的培育，打破酱油单一品类发展束缚，提供新的增长发力点。千禾产品定位高端，相比较竞争对手，吨价仍有较大提升空间;规模效应下费用率有望进一步降低，净利润增速将呈现更大弹性。千禾发展战略清晰，格局足够支持起更大发展空间。