“限酒令”影响五粮液 预计二季度销售额出现负增长

随着时间的推移，“三公”消费限酒对高端白酒的业绩在今年一季度的影响愈发明显。4月22日晚间五粮液(000858.SZ)披露的2013年一季报就显示，公司营收在三年后再现个位数增长。由于预收款的释放和之前的提价因素，五粮液实际收入降幅超一成。一季度，五粮液实现营业收入86.76亿元，同比增长5.41%;实现归属于上市公司股东的净利润36.27亿元，同比增长18.91%。但值得一提的是，五粮液2011年提价29%的效果在2012年一季度并未完全体现，而且2012年下半年五粮液又提高了部分产品的团购价格及新进经销商价格。即使在这样的情况下，五粮液一季度销售收入增长刚刚超过5%，这就是说公司产品实际销量出现明显下降。与此同时，五粮液上次出现收入个位数的增长还是在全球金融危机爆发后的2009年一季度。可见在“三公”消费限酒的情况下，高端白酒承受的压力只会越来越大。并且，一季度末五粮液预收款比期初下降了26.04亿元，降幅超过四成，而去年同期五粮液预收款则下降了12.57亿元。在扣除了预收款的影响之后，五粮液实际动销下降了12.93%。如果在考虑的提价的因素，五粮液的销量下滑将更为明显。对此，平安证券在调研后的研报中指出，五粮液产品销售面临较大的压力，预计二季度净利增速可能大幅下降甚至出现负增长。因此预计五粮液今年年将加大费用支持力度，销售费用率将显著上升。与五粮液一样，洋河股份(002304.SZ)一季报同样难言乐观。虽然交出了一份利润增长超五成的2012年年报，但同时公布的2013年一季度却显示，洋河实现营业收入63.23亿元，同比增长6.06%;实现净利润23.56亿元，同比仅仅增长6.53%。五粮液4月23日收于22.18元，上涨0.27%。