卡夫亨氏买联合利华不成 华尔街猜下一个目标可能是百事

资本市场对于全球第五大食品和饮料公司卡夫亨氏(Kraft Heinz)的下一个收购目标有了*新预测。在一份今早发布的文件中，全球规模*大的未上市独立金融机构之一海纳国际集团(Susquehanna International Group，简称SIG)的分析师Pablo Zuanic称，如果卡夫亨氏希望继续寻求收购交易，亿滋国际(Mondelez International)和百事公司(PepsiCo)会是合适的标的。由于后者更被看好，SIG调高了百事的评级，并把目标价从118美元升至132美元。SIG的分析拉动了百事公司股价上涨。媒体曾经报道，今年2月，卡夫亨氏公司发出声明证实发起对联合利华收购。而在遭到联合利华的拒**，卡夫亨氏撤回了1430亿美元的收购要约。当时，英国独立报就引述分析师表示，卡夫亨氏依然希望在市场上寻求收购目标。路透社也引述分析师表示，如果符合卡夫亨氏的利益和能力，这家公司会在短期之内再发动一起大规模的收购。一名银行业人士也表示，亿滋国际可能会再度成为它追踪的目标。不过，这种关于卡夫亨氏可能收购亿滋的市场传闻，几乎每隔一段时间就能听到一次。去年12月，收购传闻出来后，亿滋股价还一度暴涨12%，卡夫亨氏的股价也上涨了超过2%。说起来，这两家“长期传绯闻”的公司甚有渊源，亿滋原本是卡夫的一部分。2012年，卡夫食品拆分成为两家公司，其中接收原公司零食制造销售业务的新公司被命名为亿滋国际，在中国市场拥有奥利奥饼干等品牌;而卡夫食品则接收了北美地区零售业务。收购联合利华未果之后，外媒纷纷玩起了“我猜”游戏：“谁将成为卡夫亨氏大股东3G资本的下一个收购目标?”有意思的是，这次的“绯闻主角”之一百事公司似乎并非被资本市场提名的常客。作为收购标的而言，百事公司的吸引力不言而喻：它是全球*能赚钱的公司之一，旗下拥有一系列知名饮料品牌和食品品牌，其中22个品牌每年营收超过10亿美元。自1973年以来，这家饮料巨头回报给股东的股息已经连续44年维持上涨。然而有分析认为，百事公司被卡夫亨氏收购的可能性极低。一位博主在金融网站Seeking Alpha上指出，卡夫亨氏“没有足够的财力来为自己的这种收购提供资金”。彭博社专栏作家Tara Lachapelle今天晚上撰文指出，卡夫亨氏背后的大股东、巴西私募3G资本已经把卡夫亨氏变成了食品行业中*有效率的企业，这一切发生在公司用尽办法削减成本之后，包括裁员和压缩旅费的每一分钱。她认为，虽然该公司的利润率让人印象深刻，但是卡夫亨氏的增长按季度看，要么疲软要么不增长。“从目前来看，要它和百事合并有非常多的障碍。”她说，例如更钟情于可口可乐的3G伴侣股神巴菲特，卡夫亨氏才的前身才从休闲食品中分拆出来，3G投资的百威英博也需要还大笔的债务(可能不太容易整合百事的饮料业务)，以及百事CEO卢英德本人反对为了收购而收购，她能否加入新公司董事会存疑。上图为彭博社给出的统计，红色部分为海纳国际集团用加总估值法计算的百事食品和百事饮料业务的价值，浅绿色部分是卡夫亨氏和百威英博的市值，深绿色部分是它们的净债务。