在港递交招股说明书
卫龙已正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利、中金公司和瑞银担任联席保荐人。卫龙此次赴港上市筹资金额用于建设新工厂、扩大/升级生产设施、产品研发、投资/收购潜在企业、拓展销售网络和品牌建设等。对于上市的原因等问题，北京商报记者联系采访了卫龙，但截至发稿，对方并未予以回复。不久前，卫龙才完成了Pre-IPO轮融资。该轮投资方阵容豪华——由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等知名机构跟投。彼时，有消息称，这是卫龙创立20余年以来**引进外部资本，也是卫龙上市前*后一轮融资。事实上，此前卫龙早已传出上市消息。2020年11月，曾有消息称卫龙食品正与中金公司、摩根士丹利和瑞银合作，计划2021年上半年在香港IPO，拟募资10亿美元。作为中国*大的辣味休闲食品企业，卫龙近几年业绩不断攀高。招股说明书显示，2018-2020年卫龙分别收入27.52亿元、33.85亿元和41.2亿元，利润分别为4.76亿元、6.58亿元和8.19亿元。目前，卫龙的产品主要使用大豆、面粉及海带等食材，且产品已拓展至蔬菜制品、豆制品等品类，推出了包括“风吃”和“亲嘴烧”等系列品牌。2020年，卫龙有2个品类的年度零售额超过10亿元，其中4个单品的年度零售额超过5亿元。根据弗若斯特沙利文报告，中国辣味休闲食品市场相对分散，按零售额计，2020年前五大参与者的市场占有率为10.7%。2020年，卫龙在中国辣味休闲食品市场排名**，市场份额为5.7%，按零售额计是**大参与者的3.8倍，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名**。
多重风险因素缠身
尽管卫龙如今已在行业中位居榜首，但其仍面临多重风险。一直以来，辣条被贴上“垃圾食品”的标签，其含有大量的防腐剂、色素、辣椒、糖分、食用油等，且每100克辣条含有的热量高达357千卡。此前，卫龙曾被多省市的市场监督管理局、食药监局查出在其产品中添加了山梨酸及其钾盐和脱氢**及其钠盐防腐剂。2018年8月30日，湖北省食品药品监督管理局发布食品安全监督抽检信息公告，将辣条推上了热搜。在其所抽检的11类食品643批次中，抽样检验项目合格样品622批次，不合格样品21批次。其中，包括了卫龙(漯河市平平食品有限责任公司)在内的多款“辣条”产品。不过，卫龙食品随后紧急发声表示，其产品是按照生产地河南省的标准生产的，产品完全合格。2019年，辣条有了“国家标准”，**统一了辣条类食品分类及添加剂使用标准。在销售方面，卫龙主要依赖第三方经销商销售产品，截至2020年底，卫龙在中国的经销及销售网络包括1950名线下经销商。经销商采购额占其销售额的绝大部分，2018-2020年，卫龙向线下经销商的销售分别占其收入的91.6%、92.6%及90.7%，向线上经销商的销售分别占收入的4.5%、4.2%及5.6%。对此，卫龙方面称，一名或多名经销商减少、延误或取消订单等都可能导致收入波动或减少。在过往记录中，在某些情况下，倘若经销商无法直接覆盖其指定区域内的偏远或陌生市场，其部分经销商还可进一步向次级经销商销售产品。这些都可能影响卫龙未来销售。此外，卫龙也将“面临库存过期风险”列为主要风险因素之一。数据显示，2018-2020年，卫龙的存货分别为3.062亿元、3.999亿元、5.41亿元，存货周转天数分别为51天、60天及67天。在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，卫龙存货周转天数不断升高与其库存量升高挂钩，而其线上销售明显不足。未来，卫龙应该提高电商发展的占比，从而在市场上拥有更强的话语权。
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