虾夷扇贝，是獐子岛(002069，收盘价23.37元)*主要的产品，其贡献的利润占总量的七成以上。同粮食作物类似，虾夷扇贝的亩产量，直接决定了獐子岛的收成以及收入规模。从历史数据不难发现，虾夷扇贝亩产高的年份，正是獐子岛业绩爆发的年份;反之，亩产低则会导致业绩下降。今年一季度，獐子岛虾夷扇贝单位亩产急剧下滑至80公斤左右(2011年为110公斤)，由此导致业绩大幅下滑27.57%。对于亩产急剧降低，公司方面的解释是由于养殖深度增加，敌害海星大面积爆发引致。不过，对于獐子岛上述解释，业内**养殖人士予以了否认。獐子岛虾夷扇贝亩产降低的原因在哪里?公司一位离职高管指出，公司内部人**苗种才是罪魁。亩产突然大幅下滑2009年、2010年虾夷扇贝亩产的大幅提高带来了獐子岛业绩**式增长，当时，业内已普遍认为，獐子岛采取严控投苗密度和规格，消除投苗密度过高和克服部分贝种质地退化等负面因素，以及使用高性能采捕工具提高回捕率的背景下，未来獐子岛虾夷扇贝保持高亩产水平将是常态。然而，这样的情景自2011年起转变，2011年全年獐子岛虾夷扇贝产量接近6万吨，当年虾夷扇贝底播实际收货面积约为42万亩，测算出獐子岛2011年虾夷扇贝单位亩产已由2010年160～170公斤下滑至110公斤左右。獐子岛虾夷扇贝亩产的下降仍在延续。2012年一季度，獐子岛实现净利润8035万元，同比下降27.57%，据业内专家测算，这对应的是一季度獐子岛虾夷扇贝单位亩产急剧下滑至80公斤左右，这一数据也得到了獐子岛公司方面的确认。獐子岛：业绩下滑因水深、新海对于虾夷扇贝亩产的下降，獐子岛的说法是，“2008～2009年底播投苗海域水深，随着养殖深度增加，苗种在存活率、生产速度等方面指标也趋于下滑。”另外敌害海星大面积爆发也是造成虾夷扇贝亩产降低的因素之一。就亩产下降的具体细节，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)联系了獐子岛董秘孙福君(以下简称董秘)进行了解。NBD：今年一季度虾夷扇贝亩产下降到80公斤，这是什么原因?董秘：我们整个海区，水深、水温、底质都有差异，随着我们大陆架方向，越往南水越深，深水贝类长势缓慢。我们后期确权的海，一是跟着大陆架方向，一是我们獐子岛小陆架方向相对而言都要深。我们今年捕捞的比例较大是2009年确权的海，相当于是水比较深的海占比较大，扇贝成长慢一些。从我们整个情况看，资源的情况没有发生实质性变化。NBD：这相当于是2009年投的苗，当时水深有多少?董秘：对，40米以上。NBD：亩产下降*主要的因素还是水深?一个是新海，一个是水深?董秘：对。前高管：“苗种**才是罪魁”“今年一季度獐子岛虾夷扇贝亩产下降有上述原因，但*主要的原因是公司前年的投苗不足。”獐子岛前高管A先生告诉 《每日经济新闻》记者，“獐子岛公司治理混乱，下面业务员违规操作，才造成了今天的结果。”在獐子岛内部，老板吴厚刚(1964年生)的哥哥吴厚敬 (1958年生)负责整个鲍鱼业务，弟弟吴厚记(音)主要负责收购扇贝苗。“扇贝苗采购是在个体户中以称斤的形式。”A先生告诉《每日经济新闻》，“一筐称的重量是100斤，然后点其中扇贝数目比如1000个。然后以此为标本，即100斤是1000个扇贝。”“问题就出现在这里。”A先生表示，“由于公司对下面业务人员管理不善，业务人员与卖苗个体户达成协议，即在先前确立100斤1000个扇贝的基础上，后期每100斤都算1000个贝，但是在每框里面都压着砖头，因此后面100斤实际已经没有1000个苗，而*终的比例是，每一个亿的扇贝苗，实际上*多只有6000万元苗，换言之给上市公司报10个贝，实际上他弟(吴厚记)只给6个贝。”“海域里面本没有投入那么多东西，2~3年后又如何获得捕捞量?产量的大幅降低也就不足为奇。”A先生告诉记者，“獐子岛投苗作假涉及公司内部人员的**情况，该事件已经在长海县引起轰动，当地公安局年初已经成立专案组，公司内部已有两人被抓，但是至今仍未调查出结果。”业内：自然条件非减产原因至今，关于獐子岛2012年一季度亩产下降的原因，无论是獐子岛公司层面还是资本市场中，都认为水深是导致亩产下降的*重要的因素。但A先生的说法直指獐子岛的减产非“天灾”，而是内部治理混乱的“人祸”。针对双方截然相反的解释，记者在大连调研期间联系上了獐子岛另一位前任高管B先生，B先生常年从业水产养殖，经验丰富。B先生告诉记者，“决定底播虾夷扇贝亩产的因素包括苗种、环境、海域，这三项对獐子岛而言，目前都没有发生本质的改变。”首先看苗种情况，苗种在上述三个影响亩产的因素中是**可以人工控制的环节。近几年苗种发展非常快，质量也得到大幅提高，从獐子岛公司情况看，这些年确实也在苗种改进上做了大量的工作，比如全部用**船运输，苗种存活率提高，因此可以看到的现象是从2005年起，獐子岛的扇贝亩产一直呈现上升趋势。其次是海域，海域是影响底播虾夷扇贝亩产*重要的因素。B先生告诉记者，这个好比陆地种玉米，好的土地一亩可以产1000斤，但是贫瘠的土地可能一亩就只得500斤。虾夷扇贝是从日本引进的低温种，从80年**始培育，真正形成规模生产是2000年后，在长海县、獐子岛进行驯化，夏天*高温不超过25度，且持续时间不超过一周，一周以上很危险，因此虾夷扇贝的生物特性决定了其养殖范围很狭窄，往北丹东也养殖，但效果非常不好，因此只有长海县拥有我国底播虾夷扇贝*好的海域，而在长海县这些适合底播虾夷扇贝的海域里面，獐子岛公司所拥有的300万亩海域面积，是其中的集大成者。再就是环境，长海县自然环境优越，清澈海水是环境没有污染的体现，就今年底播扇贝的捕捞情况看，包括獐子岛在内的其余底播扇贝企业捕捞中，灾害海星的数量并不多，此外从底播虾夷扇贝亩产情况看，除獐子岛公司外，其余企业亩产水平并未出现大的波动，这也印证了环境不存在根本改变。B先生告诉记者，除上述三个因素外，自然灾害、台风、赤潮、溢油等可以说对底播虾夷扇贝没有任何影响。当记者问及水深对底播扇贝的影响时，B先生表示，“水深对底播扇贝有影响，但比较小，可以忽略。北海道水深自10米到80米都有底播虾夷扇贝的分布，不过20～30米水深是底播虾夷扇贝生长*好的，而獐子岛海域的水深就在这个水平，且*深海域不超过40米，因此都是獐子岛适合的海域。”而对于投苗密度对虾夷扇贝的影响，B先生称，“扇贝投在海里面后，它会移动，因此在好的地方你可以看见有些地方聚集了大量的扇贝，而有些地方聚集了很少的扇贝，因此说投苗密度对亩产有影响是不准确的。”“决定亩产水平的就是环境、海域、苗种三方面。除这三个因素外，自然灾害、台风、赤潮、溢油、投苗密度及水深等可以说对底播虾夷扇贝没有任何影响。我们是做生产的，上市公司证券办关于生产这块信息都是从我们这些行业人士中了解，他们根本就不了解这些。”B先生告诉记者。亩产水平与业绩高度相关从獐子岛历史经营情况看，2003～2006年，獐子岛主营业务收入、利润和净利润指标均保持快速增长;2006年9月，公司登陆中小板。不过经过前期的快速增长后，2007～2008年上半年，獐子岛陷入业绩的泥淖，其中2008年上半年净利润甚至出现48.67%的跌幅。2007、2008年公司陷入泥淖主要因为虾夷扇贝收获面积增长放缓和产品规格下降，直接反映指标是单位亩产的下降，比如2006年虾夷扇贝产量为80公斤/亩，2007年下降至75公斤/亩，2008年进一步下降至70公斤/亩。2008年历史低谷后，2009年獐子岛业绩开始进入爆发式增长，其中2009年净利润增速达到64.98%;2010年增速达到104.64%，直接反映指标是亩产大幅上升，比如2009年单位亩产水平约140公斤，相比2008年的70公斤/亩提高了1倍，2010年单位亩产水平达到160～170公斤。到了2011年，獐子岛虾夷扇贝单位亩产下降至110公斤，2012年一季度亩产进一步急剧下滑至80公斤，接近于历史*低水平，当季獐子岛业绩大幅下滑27%。上述历史数据表明，獐子岛虾夷扇贝亩产水平高低与公司业绩存在正相关关系，单位采捕量下降造成单位成本提高，毛利水平下滑进一步加速公司盈利能力的下滑。由于底播虾夷扇贝一般生长2～3年，如果獐子岛2009年苗种投放量真的严重不足，那么，即使现在开始补救投苗也要等2～3年，即到2014～2015年才能恢复至正常水平。还有一个问题在于，如果2009年投苗不足，是只包括目前捕捞海域，还是当年所有投苗海域?如果是后者，那较低的亩产水平将持续到2012、2013年。
